EY Insights Forecasts estima que el PIB español crecerá un 2,6% en 2026, un 2,2% en 2027 y un 1,9% en 2028
MADRID, 10 Nov. (Agencias) –
La economía española registrará una desaceleración gradual de su crecimiento que pasará del 2,6% en 2026, al 2,2% en 2027 y al 1,9% en 2028, en un entorno marcado por el endurecimiento de las condiciones financieras y la persistencia de unas presiones inflacionistas relativamente elevadas. Así se desprende del ‘EY Insights Forecasts’, una nueva iniciativa de análisis económico puesta en marcha por EY Insights que ofrecerá, con periodicidad trimestral, una visión de la evolución de la economía española, sus perspectivas y los principales factores que pueden condicionar su comportamiento.
El proyecto, impulsado por Juan Pablo Riesgo, socio responsable de EY Insights, está desarrollado por los economistas Ángel Gavilán y Víctor Ausín, ex director de Economía y Estadística del Banco de España y ex director general de Análisis Macroeconómico del Ministerio de Economía, Comercio y Empresa, respectivamente.
En su primera edición, EY Insights Forecasts presenta el escenario central de previsiones para la economía española en el horizonte 2026-2028, junto con el análisis del contexto internacional, la evolución reciente de la actividad y el balance de riesgos.
En el escenario central, el endurecimiento de las condiciones financieras y la persistencia de unas presiones inflacionistas relativamente elevadas contribuirán a una desaceleración gradual del PIB español, que crecerá un 2,6% en 2026, un 2,2% en 2027 y un 1,9% en 2028.
El consumo de los hogares continuará siendo el principal soporte del crecimiento, gracias a la fortaleza del mercado laboral, el crecimiento de la renta disponible, la expansión de la población y unos balances financieros relativamente saneados.
La inversión estará condicionada de forma adversa por la finalización del programa Next Generation EU (NGEU), aunque las necesidades de inversión en defensa, en la transición ecológica y digital, en infraestructuras y en vivienda contribuirán a que mantenga un cierto dinamismo; aun así, la creación de hogares seguirá superando a la construcción de nuevas viviendas.
Por el lado de la oferta, la cadena de valor vinculada a las telecomunicaciones, la defensa y la seguridad seguirá siendo la más dinámica, mientras que las de turismo y ocio y sector agroalimentario pasarán a crecer por debajo de la media nacional.
«A pesar de la complejidad del entorno geopolítico, del repunte de los precios energéticos y del endurecimiento de las condiciones financieras, la economía española continúa creciendo a un ritmo robusto, claramente superior al de la zona euro», ha destacado el ex director general de Economía y Estadística del Banco de España, Ángel Gavilán.
No obstante, ha advertido de que se debe mantener la cautela, dado que el crecimiento de la productividad está siendo modesto, el consumo público continúa registrando ritmos de crecimiento elevados, la tasa de paro muestra una considerable resistencia a la baja y las presiones inflacionistas y el avance de los costes laborales unitarios son más intensos que en el conjunto de la unión monetaria.
La tasa de paro en España se mantendrá en niveles muy próximos a los actuales (10,1% en 2027 y 2028) y, en ausencia de reformas estructurales de calado, el crecimiento de la productividad seguirá siendo relativamente modesto.
La inflación seguirá siendo elevada en 2027 (3,5%), como consecuencia de los efectos indirectos del encarecimiento de la energía, y se moderará gradualmente en 2028 (2,7%).
El déficit público aumentará hasta el 2,7% del PIB en 2027-2028 y el déficit estructural se mantendrá en torno al 3,2% del PIB, aunque el crecimiento del PIB nominal permitirá reducir la deuda pública hasta el 94,8% en 2028.
BALANCE DE RIESGOS: A LA BAJA EN ACTIVIDAD Y AL ALZA EN INFLACIÓN En el ámbito externo, las principales fuentes de incertidumbre se concentran en la persistencia e intensidad de las tensiones geopolíticas y energéticas, en la evolución de las expectativas y los efectos macroeconómicos asociados a la inteligencia artificial y en las perspectivas para la sostenibilidad fiscal de algunas grandes economías mundiales.
En el ámbito doméstico, destacan la orientación y la capacidad de actuación de la política económica tras las elecciones, el dinamismo de la productividad y de la inversión pública y privada, la intensidad de los efectos indirectos y de segunda vuelta sobre la inflación, y la evolución de los flujos migratorios y de los cuellos de botella estructurales de la economía española, especialmente en materia de vivienda.
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