Moody’s eleva el rating de Aena a ‘A1’ con perspectiva estable por su solidez financiera
MADRID 29 May. –
La agencia de calificación Moody’s Ratings ha elevado este viernes la nota de solvencia del gestor aeroportuario español Aena, situando su rating de emisor a largo plazo y de deuda senior no garantizada en ‘A1’ desde el nivel ‘A2’ anterior.
La decisión viene acompañada de una perspectiva estable y responde a la aplicación de una nueva metodología de la agencia.
La firma de análisis justifica que Aena cuenta con los méritos suficientes para situarse dos niveles por encima de la calificación soberana de España (A3 estable).
Según Moody’s, la compañía presenta un perfil crediticio fundamental considerablemente más fuerte que el del Estado y ha demostrado un acceso recurrente a mercados de capitales y entidades financieras internacionales, lo que le otorga una mayor independencia financiera.
Moody’s destaca que la fuerte exposición de Aena al tráfico internacional, que representó cerca del 70% del total en 2025, protege sus flujos de caja frente a posibles ciclos económicos negativos dentro de España.
Esta diversificación, sumada a una estructura de deuda que incluye prestamistas no domésticos, permite a la compañía blindarse ante eventuales episodios de tensión que pudieran afectar a los canales de financiación locales.
En cuanto a sus planes de crecimiento, la agencia ha valorado positivamente la propuesta de inversión para el periodo regulatorio 2027-2031 (DORA III), que asciende a 12.900 millones de euros.
Si bien este plan elevará el gasto de capital y reducirá el flujo de caja libre a partir de 2027, Moody’s estima que el ratio de fondos procedentes de las operaciones (FFO) sobre deuda se mantendrá entre el 35% y el 40% en los próximos 18 meses, «lo que garantiza una flexibilidad financiera suficiente».
La liquidez de Aena se mantiene como uno de sus pilares, con 2.900 millones de euros en efectivo y equivalentes al cierre del primer trimestre de 2026, a los que se suma una línea de crédito disponible de 2.000 millones de euros con vencimiento en 2030.
La deuda financiera consolidada del grupo asciende a 8.000 millones de euros, con un perfil de vencimientos cómodo que apenas contempla 500 millones para lo que resta de año y de alrededor de 1.000 millones de euros en 2027.
Finalmente, la agencia subraya que la perspectiva estable de Aena está directamente ligada a la de España. Aunque por ahora no se prevén nuevas subidas –dado que la calificación está limitada por el techo soberano–, Moody’s advierte de que cualquier rebaja en el rating de España o un deterioro del ratio FFO/deuda por debajo del 25% de forma sostenida, provocaría una rebaja en la calificación de la compañía.
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